Theo đánh giá từ nhiều tổ chức tài chính quốc tế, giá vàng được kỳ vọng sẽ sớm ổn định trở lại và tiếp tục xu hướng tăng kỷ lục trong thời gian tới. Động lực chính đến từ việc căng thẳng tại Trung Đông dần hạ nhiệt, cùng với khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ.
Theo báo cáo từ công ty quản lý tài sản William Blair, giá vàng có thể nhanh chóng phục hồi và vượt mốc 5.000 USD/ounce nếu giá dầu thô hạ nhiệt về vùng 80–85 USD/thùng.
Trong khi đó, tập đoàn quản lý tài sản Thụy Sĩ Lombard Odier dự báo vàng có thể đạt 5.400 USD/ounce trong vòng 12 tháng tới. Kịch bản này dựa trên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ, đặc biệt trong bối cảnh ông Kevin Warsh có khả năng đảm nhiệm vị trí Chủ tịch Fed vào tháng 5. Hiện tại, giá vàng giao ngay đang dao động quanh mức 4.702 USD/ounce.
Thị trường vàng đã trải qua một năm 2026 đầy biến động khi giá từng tăng vọt tới 25% trước khi gần như đánh mất toàn bộ mức tăng do xung đột tại Iran. Căng thẳng địa chính trị đã đẩy giá dầu vượt 100 USD/thùng, làm gia tăng lo ngại lạm phát và buộc nhiều ngân hàng trung ương phải duy trì lập trường thắt chặt tiền tệ.
Về bản chất, vàng là tài sản không sinh lãi và thường có xu hướng biến động ngược chiều với lãi suất. Trong năm 2025, kim loại quý này đã tăng tới 65% – mức tăng mạnh nhất trong các nhóm tài sản chính – nhờ lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương và quỹ phòng hộ trong bối cảnh lo ngại về tính bền vững tài khóa toàn cầu gia tăng.
Ông Aakash Doshi, chiến lược gia trưởng về vàng tại State Street Investment Management, nhận định rằng nếu căng thẳng địa chính trị sớm hạ nhiệt, thị trường có thể nhanh chóng quay lại kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2026 – yếu tố mang tính hỗ trợ rõ rệt đối với giá vàng. Ông cũng cho rằng sự thay đổi lãnh đạo tại Fed có thể tạo ra xu hướng chính sách mang tính nới lỏng hơn.
Ở góc độ năng lượng, những gián đoạn nguồn cung dầu trong thời gian qua có dấu hiệu giảm bớt khi Iran phát tín hiệu sẵn sàng cho phép tiếp cận eo biển Hormuz có điều kiện. Quốc gia này được cho là đang phối hợp với Oman để kiểm soát luồng tàu và áp dụng cơ chế thu phí, trong bối cảnh tuyến vận tải này chiếm khoảng 20% lưu lượng dầu toàn cầu.
Về diễn biến chính trị, Tổng thống Mỹ Donald Trump từng nhận định xung đột có thể kết thúc trong vòng 2–3 tuần, tuy nhiên sau đó đã thay đổi quan điểm khi cho biết các cuộc tấn công nhằm vào Iran có thể gia tăng.
Khả năng ông Kevin Warsh lãnh đạo Fed cũng được xem là yếu tố hỗ trợ vàng, khi cựu Thống đốc Fed cho rằng lãi suất trung lập nên ở mức thấp hơn do tác động giảm phát từ trí tuệ nhân tạo.
Theo bà Alexandra Symeonidi, nhà phân tích tại William Blair, vai trò trú ẩn của vàng vẫn được duy trì, qua đó có thể hỗ trợ giá phục hồi trong các quý tới. Bà nhấn mạnh vàng không chỉ là công cụ phòng hộ mà còn hoạt động như một “bảo hiểm” trong những giai đoạn bất ổn.
Đáng chú ý, biến động mạnh gần đây của giá vàng chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời, thay vì sự thay đổi của các yếu tố nền tảng. Trong tháng 3, vàng đã giảm 12% – mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2008 – khi kỳ vọng thắt chặt tiền tệ và đồng USD mạnh lên làm suy giảm sức hấp dẫn của kim loại quý.
Ngoài ra, một số quỹ phòng hộ đã bán vàng để hiện thực hóa lợi nhuận và đáp ứng yêu cầu ký quỹ sau khi thua lỗ ở các tài sản khác. Một số ngân hàng trung ương cũng tiến hành bán vàng nhằm cải thiện thanh khoản. Đáng chú ý, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ được cho là đã giảm dự trữ khoảng 54 tấn vàng kể từ khi xung đột nổ ra để hỗ trợ đồng nội tệ.
Trước đó, giá vàng từng thiết lập đỉnh lịch sử 5.417,21 USD/ounce vào ngày 28/1, nhờ nhu cầu phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ và áp lực nợ công gia tăng tại các nền kinh tế phương Tây.
Các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng trong giai đoạn 2024–2025 tiếp tục được củng cố bởi căng thẳng giữa Mỹ, Israel và Iran. Theo nhiều chuyên gia, xung đột kéo dài có thể làm gia tăng gánh nặng nợ công và mở rộng thâm hụt ngân sách.
Trong trung hạn, sức hấp dẫn của vàng vẫn được duy trì. Bà Symeonidi cho rằng môi trường giá hiện tại cùng nhu cầu đa dạng hóa danh mục có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương tiếp tục gia tăng tỷ trọng vàng trong nửa cuối năm.
Bài viết liên quan
