Thị trường chứng khoán Việt Nam đang dần lấy lại sự ổn định sau giai đoạn điều chỉnh giảm sâu trước đó.
Thị trường chứng khoán vừa khép lại một tuần giao dịch tích cực với sắc xanh lan tỏa, qua đó củng cố nhịp hồi phục sau chuỗi giảm sâu kéo dài 3 tuần trước đó. Diễn biến này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang dần cải thiện, tuy nhiên xu hướng ngắn hạn vẫn cần thêm sự xác nhận từ dòng tiền để trở nên bền vững hơn.
Ở phiên đầu tuần, việc chỉ số giảm sâu xuống dưới ngưỡng 1.600 điểm đã kích hoạt lực cầu bắt đáy, giúp thị trường dần lấy lại trạng thái ổn định. Dù vậy, nhịp phục hồi diễn ra trong bối cảnh thanh khoản duy trì ở mức thấp, phản ánh sự thận trọng vẫn đang chi phối và dòng tiền chưa thực sự quay lại mạnh mẽ.
Tuy nhiên, việc chỉ số duy trì đà hồi phục trên diện rộng về cuối tuần là tín hiệu tích cực, cho thấy lực cầu đang có dấu hiệu cải thiện. Điều này phần nào giúp giảm áp lực điều chỉnh sâu trong ngắn hạn.
Xét về mức độ đóng góp, nhóm 10 cổ phiếu tác động tích cực nhất đã mang lại tổng cộng 16,08 điểm cho VN-Index, trong đó VIC là mã đóng góp lớn nhất với 4,3 điểm tăng. Ở chiều ngược lại, áp lực từ MCH và STB tương đối hạn chế khi chỉ khiến chỉ số mất tổng cộng 0,75 điểm.
Theo đánh giá từ Công ty Chứng khoán BIDV, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn “thử thách” khi phải đối mặt với nhiều yếu tố bất định từ môi trường quốc tế. Sau giai đoạn tăng trưởng tương đối ổn định, bức tranh kinh tế tháng 3/2026 đã xuất hiện thêm các biến số mới, buộc nhà đầu tư cần điều chỉnh chiến lược theo hướng thận trọng hơn.
Rủi ro địa chính trị hiện đang là yếu tố tái định hình mặt bằng chi phí toàn cầu. Căng thẳng leo thang tại khu vực Trung Đông cùng với các chính sách thuế quan mới từ Mỹ đang gây áp lực lên chuỗi cung ứng và giá năng lượng, từ đó tác động trực tiếp đến lạm phát và tỷ giá. Xu hướng này được đánh giá không chỉ mang tính ngắn hạn mà có thể hình thành một “trạng thái bình thường mới”, đòi hỏi chính sách tiền tệ trong nước cần linh hoạt hơn để vừa ổn định vĩ mô, vừa hỗ trợ tăng trưởng.
Ở chiều ngược lại, chính sách tài khóa đang đóng vai trò là điểm tựa quan trọng cho nền kinh tế. Trong bối cảnh môi trường bên ngoài kém thuận lợi, việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công cùng với các chính sách hỗ trợ về thuế, phí được kỳ vọng sẽ giúp duy trì đà tăng trưởng và nâng cao khả năng chống chịu của doanh nghiệp.
Bên cạnh đó, lộ trình nâng hạng thị trường theo tiêu chuẩn FTSE vẫn đang được triển khai đúng kế hoạch, được xem là chiến lược dài hạn nhằm thu hút dòng vốn ngoại. Dù tâm lý thị trường có thể chịu ảnh hưởng trong ngắn hạn bởi xu hướng “risk-off”, mục tiêu nâng hạng lên thị trường mới nổi vào cuối năm 2026 được kỳ vọng sẽ cải thiện tính minh bạch, thanh khoản và tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn.
Trên cơ sở đánh giá tổng thể các yếu tố vĩ mô và địa chính trị, BSC đã điều chỉnh giảm dự báo đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2026. Cụ thể, mục tiêu VN-Index được hạ từ 1.954 điểm xuống còn 1.750 điểm.
Định giá thị trường cũng được điều chỉnh theo hướng thận trọng hơn, khi P/E forward giảm từ vùng 15,5–16 lần xuống còn 13–13,5 lần, tiệm cận mức trung bình 5 năm. Theo BSC, điều này phản ánh xu hướng dịch chuyển dòng tiền sang các nhóm ngành có định giá hấp dẫn hơn như ngân hàng và dầu khí, đồng thời giảm bớt yếu tố “hưng phấn” trước đó ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cũng được điều chỉnh giảm, với mức tăng lợi nhuận sau thuế dự kiến chỉ còn 11–12%, thấp hơn so với mức 16–17% trong dự báo trước đó. Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực chi phí đầu vào gia tăng, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.
Thanh khoản thị trường theo đó cũng được điều chỉnh giảm nhẹ, với giá trị giao dịch bình quân khoảng 0,96 tỷ USD/phiên, so với mức 1,06 tỷ USD/phiên trước đó, phản ánh trạng thái “bình thường mới” sau giai đoạn biến động mạnh.
Trong bối cảnh nhiều yếu tố khó lường vẫn đang hiện hữu, BSC cho rằng các nhịp biến động mạnh của thị trường sẽ đóng vai trò như quá trình “thanh lọc”, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư tìm kiếm những doanh nghiệp có giá trị dài hạn, thay vì chỉ tập trung vào các biến động ngắn hạn.
Bài viết liên quan
