Các chuyên gia phân tích thị trường cho rằng, nếu căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục kéo dài, niềm tin của nhà đầu tư vào đồng USD có nguy cơ suy giảm theo thời gian.
Căng thẳng tại Trung Đông giữa Mỹ – Israel và Iran đang làm dấy lên nhiều nghi ngờ về vai trò “hầm trú ẩn an toàn” vốn có của đồng USD. Khi rủi ro địa chính trị ngày càng chi phối thị trường, việc định giá tài sản và dòng vốn toàn cầu cũng chịu tác động sâu sắc hơn.
Theo các chuyên gia, nếu xung đột kéo dài, niềm tin vào đồng bạc xanh có thể bị bào mòn thông qua ba kênh chính: rủi ro trực tiếp đối với các tập đoàn Mỹ hoạt động tại Trung Đông, áp lực lạm phát từ khủng hoảng năng lượng và những điểm yếu mang tính cấu trúc trong hệ thống tài chính Mỹ.
Thực tế cho thấy, kể từ khi căng thẳng leo thang, chỉ số USD (DXY) chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn, và không phải mọi tài sản định giá bằng USD đều hưởng lợi. Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 2 năm lại tăng mạnh – đi ngược với quy luật thông thường khi nhà đầu tư thường tìm đến trái phiếu khiến lợi suất giảm trong thời kỳ bất ổn. Diễn biến này được nhiều nhà phân tích gọi là dấu hiệu cho thấy “tài sản trú ẩn an toàn” đang mất dần hiệu quả.
Ở góc độ doanh nghiệp, các tập đoàn Mỹ hiện đang đầu tư hàng chục tỷ USD tại Trung Đông, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng và hạ tầng số. Báo cáo gần đây cho biết, các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái từ Iran đã gây thiệt hại cho hai trung tâm dữ liệu của Amazon tại UAE, làm gián đoạn dịch vụ trên diện rộng.
Chuyên gia kinh tế Pan Xiangdong nhận định, việc các cơ sở hạ tầng kỹ thuật số trở thành mục tiêu sẽ làm gia tăng “phí rủi ro”, từ đó tạo áp lực giảm định giá đối với doanh nghiệp Mỹ, nhất là nhóm công nghệ vốn nhạy cảm với biến động.
Một yếu tố khác đáng lưu ý là định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trước đó, Fed từng phát tín hiệu có thể hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, nếu giá năng lượng toàn cầu tiếp tục leo thang do chiến sự, cơ quan này có thể buộc phải trì hoãn kế hoạch nới lỏng nhằm ưu tiên kiểm soát lạm phát.
Bên cạnh đó, vấn đề thâm hụt tài khóa kéo dài của Mỹ cũng đang gây áp lực lên niềm tin thị trường. Giáo sư Patrick Minford cho rằng lợi suất trái phiếu tăng cao phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro lạm phát cũng như sự thiếu nhất quán trong điều hành chính sách.
Không chỉ dừng lại ở yếu tố vĩ mô, những điểm yếu nội tại của thị trường tài chính Mỹ cũng đang dần lộ rõ. Theo Financial Times, quỹ chủ lực của Cliffwater ghi nhận yêu cầu rút vốn lên tới 14% quy mô trong quý I/2026, vượt xa ngưỡng cho phép. Nhiều định chế lớn như BlackRock, Blackstone hay Morgan Stanley cũng chịu áp lực tương tự và buộc phải áp dụng các biện pháp hạn chế rút tiền để đảm bảo thanh khoản.
Về dài hạn, vị thế thống trị của USD đang đối mặt với nhiều thách thức. Giáo sư Hisham Farag cho rằng ngày càng nhiều quốc gia quan tâm đến rủi ro chính trị gắn với hệ thống đồng USD, từ đó thúc đẩy xu hướng đa dạng hóa dự trữ và gia tăng thanh toán bằng nội tệ.
Theo ông Pan Xiangdong, nếu xung đột Trung Đông tiếp diễn, hệ thống “petrodollar” có thể suy yếu, qua đó đẩy nhanh quá trình phi USD hóa trên phạm vi toàn cầu.
Bài viết liên quan
