Đồng USD đã khép lại tuần giao dịch cuối cùng của tháng 2 với mức giảm nhẹ và xét về tổng thể thì gần như “giữ nguyên vị thế” so với đầu tháng. Tuy nhiên, diễn biến địa chính trị gần đây, đặc biệt là việc Mỹ và Israel tiến hành không kích vào Iran ngày 28/2, đã dấy lên câu hỏi lớn trong giới đầu tư: liệu căng thẳng này có thể đẩy đồng bạc xanh lao dốc trong tuần tới như từng xảy ra trong tháng 6 năm ngoái hay không?
Đây là mối băn khoăn đang được nhiều nhà phân tích tài chính và thị trường ngoại hối theo dõi sát sao trong bối cảnh dòng vốn tìm kiếm tài sản an toàn có thể dịch chuyển nhanh chóng khi rủi ro địa chính trị leo thang.
Tháng tăng giá đầu tiên trong 5 tháng
Số liệu công bố cuối tuần cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng 1 tăng 0,5% so với tháng trước, cao hơn đáng kể mức dự báo 0,3% của giới kinh tế. Diễn biến này tiếp tục cho thấy áp lực lạm phát chưa thực sự hạ nhiệt như kỳ vọng.
Adam Button – chuyên gia phân tích tiền tệ trưởng tại investingLive – nhận định rằng thị trường đang tồn tại sự lo ngại đáng kể về cả lạm phát lẫn tăng trưởng trong những tháng đầu năm 2026. Theo ông, kỳ vọng lạm phát sẽ sớm hạ nhiệt vẫn chưa được phản ánh trong các dữ liệu thực tế.
Những con số này càng củng cố khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại trong cuộc họp chính sách ngày 17–18/3. Thị trường thậm chí cũng chưa đặt cược vào khả năng cắt giảm lãi suất trước tháng 6.
Dù vậy, đồng USD vẫn suy yếu trong phiên cuối tuần khi vòng đàm phán thứ ba giữa Mỹ và Iran khép lại mà không đạt được bước tiến đáng kể nào nhằm giảm căng thẳng quân sự. Điều này làm dấy lên lo ngại về nguy cơ xung đột leo thang trong bối cảnh các động thái tăng cường quân sự đang diễn ra.
Kết phiên, US Dollar Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt – giảm 0,12%, xuống 97,65 điểm, thấp hơn gần 0,2% so với tuần trước. Tuy nhiên, tính chung cả tháng 2, chỉ số này vẫn tăng 0,7%, đánh dấu tháng tăng đầu tiên kể từ tháng 10/2025.
Nhìn tổng thể, thị trường tiền tệ tuần qua khá thận trọng khi nhà đầu tư phải cân nhắc đồng thời rủi ro địa chính trị và tác động của các chính sách thuế quan mới, sau khi Tòa án Tối cao Mỹ bác bỏ các mức thuế khẩn cấp mà Tổng thống Donald Trump từng đề xuất.
Theo Fiona Cincotta, chiến lược gia thị trường tại City Index, đồng USD hiện đang giao dịch trong trạng thái “chờ đợi”. Thị trường dường như cần một chất xúc tác đủ mạnh để xác lập xu hướng rõ ràng tiếp theo.
Biến động khó lường vì chiến sự
Đúng như lo ngại của nhiều chuyên gia, Mỹ và Israel đã tiến hành chiến dịch tấn công nhằm vào Iran hôm thứ Bảy (28/2), và Tehran lập tức đáp trả bằng các đợt phóng tên lửa về phía Israel, đẩy khu vực Trung Đông vào một vòng xoáy xung đột mới.
Diễn biến này có thể khiến mức độ biến động trên các thị trường tài chính toàn cầu gia tăng, vốn đã chịu nhiều áp lực từ đầu năm do chính sách thương mại cứng rắn của ông Trump. Thị trường ngoại hối chắc chắn không nằm ngoài tác động đó.
Christopher Wong, chiến lược gia tại OCBC, cho rằng rủi ro địa chính trị sẽ gia tăng ngay khi thị trường mở cửa đầu tuần. Theo ông, phản ứng ban đầu có thể khá quen thuộc: dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn như vàng, trong khi giá dầu có khả năng tăng vì lo ngại gián đoạn nguồn cung. Ngược lại, các tài sản rủi ro và nhóm tiền tệ có hệ số beta cao có thể đối mặt với áp lực biến động mạnh.
Lịch sử gần đây cho thấy trong cuộc xung đột hồi tháng 6 năm ngoái, chỉ số USD từng giảm khoảng 1%. Tuy nhiên, đà suy yếu đó chỉ kéo dài vài ngày trước khi phục hồi trở lại.
Ở thời điểm hiện tại, quan điểm của giới phân tích về xu hướng tiếp theo của đồng bạc xanh đang khá phân hóa, bởi yếu tố quyết định nằm ở quy mô và thời gian kéo dài của cuộc xung đột.
Theo các chuyên gia của Commonwealth Bank of Australia (CBA), mức độ biến động của USD sẽ phụ thuộc vào chiều sâu và thời lượng của chiến sự. Nếu xung đột kéo dài và gây gián đoạn nguồn cung dầu, đồng USD có thể mạnh lên so với phần lớn các đồng tiền khác, ngoại trừ đồng yên Nhật và franc Thụy Sĩ. Lý do là Mỹ hiện là nước xuất khẩu năng lượng ròng, do đó được hưởng lợi khi giá dầu và khí đốt tăng cao.
Trong khi đó, đồng franc Thụy Sĩ – vốn được xem là “hầm trú ẩn” trong giai đoạn bất ổn – có thể tiếp tục tăng giá. Từ đầu năm đến nay, đồng tiền này đã tăng khoảng 3% so với USD. Điều này có thể tạo áp lực lớn lên Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, thậm chí buộc cơ quan này phải cân nhắc khả năng đưa lãi suất quay trở lại vùng âm để kiểm soát đà tăng của nội tệ.
Bài viết liên quan
