Trong nhiều năm trở lại đây, cộng đồng ủng hộ Bitcoin thường gọi đồng tiền mã hóa này là “vàng kỹ thuật số”, bởi Bitcoin và vàng đều được nhìn nhận như những công cụ giúp bảo toàn giá trị tài sản trước các biến động của thị trường.
Cả vàng và Bitcoin đều có một điểm chung là không tạo ra dòng lợi suất, đồng thời rất khó định giá theo các phương pháp tài chính truyền thống. Theo báo cáo từ công ty nghiên cứu thị trường Yardeni Research, cả hai loại tài sản này được xem là “gần như không thể định giá” do không mang lại lãi suất hay cổ tức cho nhà đầu tư. Tuy vậy, sự khác biệt then chốt lại nằm ở yếu tố nguồn cung: Bitcoin được thiết kế với giới hạn phát hành cố định, trong khi giá vàng tăng cao thường thúc đẩy hoạt động khai thác, qua đó làm gia tăng nguồn cung trên thị trường.
Bên cạnh đó, Yardeni Research cũng chỉ ra những khác biệt mang tính thực tiễn. Bitcoin tồn tại hoàn toàn trong không gian số, do đó tiềm ẩn các rủi ro liên quan đến công nghệ trong dài hạn. Ngược lại, vàng là tài sản hữu hình, kéo theo chi phí lưu trữ, bảo quản và vận chuyển mà nhà đầu tư cần cân nhắc.
Vàng được dự báo chạm mốc 10.000 USD trong thập kỷ này
Trong vòng một thập kỷ trở lại đây, Bitcoin đã trải qua những chu kỳ biến động rất mạnh. Giai đoạn 2017–2019, đồng tiền số này chủ yếu giao dịch dưới ngưỡng 10.000 USD, trước khi tăng vọt lên gần 70.000 USD vào năm 2021 rồi lao dốc xuống dưới 20.000 USD vào cuối năm 2022. Đến cuối năm 2025, Bitcoin tiếp tục gây chú ý khi bứt phá lên vùng gần 125.000 USD, sau đó điều chỉnh trở lại quanh mốc 90.000 USD.
Ngược lại, diễn biến của vàng cho thấy sự ổn định hơn rõ rệt. Tháng 3/2024, kim loại quý này lần đầu tiên bứt phá dứt khoát qua ngưỡng 2.000 USD/ounce sau nhiều năm đi ngang, mở ra một chu kỳ tăng giá được đánh giá là bền vững. Kể từ thời điểm đó, giá vàng đã tăng khoảng 2,5 lần. Trong khi đó, bạc còn ghi nhận mức tăng ấn tượng hơn, khoảng 3,7 lần sau cú bứt phá mạnh vào đầu tháng 5/2024.
Sau khi vàng vượt mốc 3.000 USD/ounce vào đầu năm 2025, Yardeni Research bắt đầu đưa ra kịch bản lạc quan hơn, cho rằng giá vàng có thể tiến tới vùng 10.000 USD vào cuối thập kỷ này. Nếu xảy ra, mức giá này tương đương với mức tăng gấp 5 lần so với thời điểm vàng phá vỡ đỉnh lịch sử mới trong năm 2024.
Đà tăng của vàng tiếp tục được củng cố khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố rằng “USD đang vận hành rất tốt” — một phát biểu mà Yardeni cho rằng hàm ý Mỹ sẵn sàng chấp nhận đồng USD suy yếu hơn.
Theo Yardeni, sự suy yếu của USD thường không có lợi cho Bitcoin, do làm giảm giá trị của tài sản này khi quy đổi sang các đồng tiền khác. Điều đó có thể khiến nhà đầu tư chốt lời hoặc hạ tỷ trọng nắm giữ Bitcoin, đồng thời chuyển sang vàng như một kênh trú ẩn. “USD suy yếu sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát tại Mỹ, và đây là yếu tố thường hỗ trợ tích cực cho giá vàng”, báo cáo của Yardeni nhấn mạnh.
Tỷ lệ Bitcoin/vàng phát tín hiệu về đáy chu kỳ của thị trường crypto
Bước sang đầu năm 2026, tỷ lệ Bitcoin/vàng (BTC/XAU) ghi nhận những biến động đáng chú ý khi lần lượt xuyên thủng các ngưỡng từng được xem là tín hiệu cho đáy chu kỳ của Bitcoin khi định giá bằng USD. Đáng chú ý, trong tuần này, Bitcoin lần đầu tiên trong lịch sử giảm xuống dưới đường xu hướng dài hạn theo mô hình Power Law. Diễn biến này cho thấy Bitcoin đang ở trạng thái bị định giá thấp nhất kể từ trước đến nay.
Power Law vốn được sử dụng như một công cụ tham chiếu nhằm xác định các giai đoạn Bitcoin bị định giá quá cao hoặc quá thấp so với quỹ đạo tăng trưởng lịch sử. Trước đó, vào tháng 1, tỷ lệ BTC/XAU đã rơi xuống mức thấp nhất trong bối cảnh giá vàng vượt mốc 5.000 USD/ounce. Sự suy yếu của tỷ lệ này diễn ra đồng thời với các biện pháp can thiệp vào đồng Yên Nhật, cũng như những lo ngại xoay quanh khả năng chính phủ Mỹ rơi vào tình trạng đóng cửa một phần.
Ở thời điểm hiện tại, tỷ lệ BTC/XAU đã giảm xuống dưới đường trung bình động hàm mũ 200 tuần (200-week EMA) — một ngưỡng từng trùng khớp với các đáy chu kỳ của BTC/USD trong quá khứ. Trong các giai đoạn trước, chẳng hạn như năm 2022, tỷ lệ này cũng từng tạm thời xuyên thủng đường EMA trước khi nhanh chóng hồi phục trở lại. Tuy nhiên, diễn biến trong năm 2026 cho thấy việc phá vỡ ngưỡng hỗ trợ dài hạn này có thể hàm ý rằng các đáy lịch sử đang dần mất đi vai trò nâng đỡ như trước đây.
Bitcoin đối mặt kịch bản điều chỉnh sâu, có thể lùi dưới 50.000 USD
Bitcoin từng thiết lập đỉnh giá quanh 126.200 USD vào tháng 10/2025. Theo một số phân tích kỹ thuật và chu kỳ thị trường, không loại trừ khả năng đồng tiền số này sẽ tiếp tục điều chỉnh và thậm chí rơi xuống dưới mốc 50.000 USD trong những tháng tới, kịch bản được cho là phù hợp với lý thuyết chu kỳ bốn năm quen thuộc của Bitcoin.
Diễn biến của giá vàng cũng đóng vai trò quan trọng trong mối tương quan giữa Bitcoin và vàng (BTC/XAU). Bank of America dự báo kim loại quý này có thể vượt ngưỡng 6.000 USD/ounce vào cuối năm nay. Tuy nhiên, Citi lại đưa ra góc nhìn thận trọng hơn, cho rằng đà tăng của vàng có thể chững lại hoặc đảo chiều nếu lợi suất thực tại Mỹ đi lên, đồng USD ổn định trở lại và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư được cải thiện.
Theo ước tính của Standard Chartered cùng một số tổ chức tài chính khác, trong trường hợp giá vàng điều chỉnh, áp lực lên tỷ lệ BTC/XAU sẽ được giảm bớt. Khi đó, dư địa để Bitcoin quay lại xu hướng tăng và tiến lên các vùng giá cao hơn, thậm chí trên mốc 140.000 USD, có thể được mở ra.
Bước sang năm 2026, vàng và Bitcoin đang thể hiện hai vai trò phòng hộ khá khác biệt. Vàng tiếp tục củng cố vị thế là tài sản trú ẩn truyền thống trong bối cảnh USD suy yếu, rủi ro lạm phát tiềm ẩn và căng thẳng địa chính trị kéo dài. Ngược lại, Bitcoin — dù vẫn được nhiều nhà đầu tư xem là “vàng kỹ thuật số” trong dài hạn — lại chịu tác động ngày càng lớn từ chu kỳ thanh khoản, tâm lý chấp nhận rủi ro và các yếu tố công nghệ, khiến vai trò phòng vệ trong ngắn hạn trở nên kém ổn định hơn.
Những biến động bất thường của tỷ lệ Bitcoin/vàng (BTC/XAU) cho thấy mối quan hệ giữa hai loại tài sản này đang bước vào một giai đoạn mới, không còn vận động hoàn toàn theo các mô hình chu kỳ quen thuộc trong quá khứ. Trong bối cảnh đó, vàng có xu hướng đóng vai trò “điểm neo an toàn” cho danh mục đầu tư, trong khi Bitcoin phù hợp hơn với những nhà đầu tư chấp nhận biến động cao nhằm tìm kiếm cơ hội bảo toàn và gia tăng giá trị trong tầm nhìn dài hạn. Việc lựa chọn tài sản phòng hộ vì thế không chỉ dựa trên kỳ vọng lợi nhuận, mà còn phản ánh mức độ chịu rủi ro và chiến lược đầu tư của mỗi cá nhân trong năm 2026.
Bài viết liên quan
