Trong bối cảnh ngắn hạn, VN-Index đang đối mặt với vùng kháng cự kỹ thuật quan trọng quanh mốc 1.900 điểm, dao động trong biên độ khoảng ±30 điểm. Ở chiều ngược lại, khu vực 1.830 – 1.850 điểm được xem là vùng hỗ trợ gần, đóng vai trò nâng đỡ chỉ số trong các nhịp điều chỉnh.
Dòng tiền ETF được kỳ vọng trở thành bệ đỡ cho VN-Index mở ra sóng tăng mới
Theo báo cáo nhận định thị trường của Chứng khoán MB (MBS), VN-Index đã nhanh chóng chinh phục mốc 1.800 điểm ngay trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026, qua đó thiết lập vùng đỉnh cao mới. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhóm doanh nghiệp nhà nước đầu ngành, nổi bật là các cổ phiếu ngân hàng quốc doanh như VCB, BID và CTG.
Mặc dù đà đi lên của thị trường phần lớn được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và các mã trụ cột, nhưng bức tranh dòng tiền cho thấy sự lan tỏa tích cực hơn so với năm 2025, thay vì tập trung cục bộ. Ngoài nhóm ngân hàng quốc doanh, dòng vốn còn dịch chuyển sang nhiều doanh nghiệp nhà nước đầu ngành khác thuộc các lĩnh vực như dầu khí, Viettel, bảo hiểm, cao su…
Không chỉ ghi nhận sự cải thiện về điểm số, thị trường còn xuất hiện một tín hiệu đáng chú ý khi dòng tiền có dấu hiệu được “thuyết phục” trở lại. Ngay trong tuần đầu năm mới, thanh khoản đã tăng mạnh so với giai đoạn hai tháng cuối năm trước. Đồng thời, khối ngoại duy trì trạng thái mua ròng sang tuần thứ tư liên tiếp, trong đó dòng vốn vào ròng các quỹ ETF được xem là yếu tố hỗ trợ quan trọng, củng cố kỳ vọng thị trường có thể bước vào một nhịp tăng trưởng mới.
Tuy vậy, trong ngắn hạn, MBS cho rằng VN-Index khó tránh khỏi những nhịp rung lắc. Biên lợi nhuận tại một số nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng, dầu khí và bảo hiểm đã được cải thiện đáng kể, trong khi chỉ số đang tiến gần vùng kháng cự kỹ thuật mạnh quanh 1.900 điểm, với biên dao động khoảng ±30 điểm. Do đó, các nhịp điều chỉnh kỹ thuật được đánh giá là cần thiết, tạo điều kiện để nhà đầu tư tái cơ cấu danh mục và chuyển hướng sang những nhóm cổ phiếu đang thu hút dòng tiền trong giai đoạn đầu năm.
Bên cạnh các yếu tố kỹ thuật, MBS cũng cảnh báo rủi ro tiềm ẩn từ biến động lãi suất. Thời gian gần đây, cuộc cạnh tranh về lãi suất giữa các ngân hàng có xu hướng gia tăng. Tính từ đầu tháng 1/2026 đến nay, đã có ba ngân hàng thương mại, gồm VPBank, MSB và ABBank, thực hiện điều chỉnh tăng lãi suất, yếu tố có thể ảnh hưởng đến tâm lý và dòng tiền trên thị trường chứng khoán trong thời gian tới.
Nhóm ngân hàng có thể chịu áp lực chốt lời khi VN-Index tiệm cận mốc 1.900 điểm
Xét theo diễn biến các nhóm ngành và cổ phiếu, thị trường được đánh giá đã thực hiện quá trình “đổi trụ” khá hiệu quả khi VN-Index dần hình thành những nhóm dẫn dắt mới, qua đó bù đắp áp lực điều chỉnh từ các cổ phiếu đã tăng mạnh trong năm trước. Ở thời điểm hiện tại, dòng tiền đang ưu tiên các nhóm như ngân hàng, dầu khí, cao su, Viettel, bán lẻ, bảo hiểm và bất động sản khu công nghiệp.
Trong tuần vừa qua, dòng tiền tập trung mạnh vào nhóm cổ phiếu ngân hàng, với tỷ trọng thanh khoản chiếm khoảng 1/3 toàn thị trường, tương đồng với giai đoạn đầu tháng 8/2025. Trên nền mức sinh lời tương đối tích cực trong thời gian ngắn, MBS cho rằng nhóm cổ phiếu ngân hàng cũng như các doanh nghiệp nhà nước đầu ngành có thể đối mặt với áp lực chốt lời khi VN-Index tiến gần vùng kháng cự mạnh quanh 1.900 điểm, với biên dao động ±30 điểm trong tuần tới.
Bên cạnh áp lực điều chỉnh từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt, nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát diễn biến của các nhóm cổ phiếu đã suy yếu trong thời gian qua như chứng khoán, bất động sản dân cư và thép. Trong kịch bản tích cực, những nhóm này có thể chỉ xuất hiện các nhịp hồi mang tính kỹ thuật sau giai đoạn giảm sâu. Ngược lại, khả năng tiếp tục tích lũy hoặc thậm chí đánh mất vùng nền giá vẫn cần được tính đến.
Về góc độ kỹ thuật, MBS lưu ý rằng việc chỉ số đang vận động quanh vùng điểm số cao kỷ lục không đồng nghĩa với việc tất cả các nhóm cổ phiếu đều phù hợp để giải ngân. Trong ngắn hạn, vùng cản quan trọng của VN-Index được xác định quanh 1.900 điểm (±30 điểm), trong khi vùng hỗ trợ gần nằm trong khoảng 1.830 – 1.850 điểm.
Trên cơ sở đó, về chiến lược giao dịch, MBS khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc chốt lời dần đối với nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước đầu ngành khi VN-Index tiến vào vùng kháng cự 1.900 điểm. Với các nhóm cổ phiếu yếu như chứng khoán và bất động sản dân cư, nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp hồi kỹ thuật để tái cơ cấu danh mục sang những nhóm đang đóng vai trò dẫn dắt. Trong trường hợp cổ phiếu tiếp tục suy yếu hoặc đánh mất vùng nền giá, chiến lược thận trọng, thu hẹp danh mục và đưa tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt về mức an toàn được xem là lựa chọn phù hợp.
Bài viết liên quan
