Chủ tịch Fed Chicago, ông Austan Goolsbee, nhận định rằng Fed vẫn còn không gian để tiếp tục hạ lãi suất trong năm nay, với điều kiện lạm phát duy trì xu hướng giảm và tiến gần về mức mục tiêu 2%.
Theo ông, nếu các dữ liệu kinh tế sắp tới xác nhận đà hạ nhiệt của giá cả, chính sách tiền tệ hoàn toàn có thể được điều chỉnh theo hướng nới lỏng hơn nhằm hỗ trợ tăng trưởng mà không gây áp lực trở lại lên lạm phát.
Tuy vậy, ông nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn cần thêm những tín hiệu đủ mạnh để khẳng định xu hướng hạ nhiệt của giá cả là bền vững, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát dịch vụ còn neo ở mức cao.
Trong cuộc trao đổi với CNBC, ông Austan Goolsbee lưu ý rằng lạm phát ở nhóm dịch vụ – bao gồm nhà ở, chăm sóc y tế, bảo hiểm, du lịch và các dịch vụ cá nhân – vẫn “cứng đầu” hơn so với lạm phát hàng hóa, vốn đã giảm tương đối rõ rệt trong thời gian qua.
Theo dữ liệu mới công bố từ Bureau of Labor Statistics (BLS), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 1/2026 tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 2,7% của tháng 12/2025 và cũng thấp hơn dự báo 2,5% của giới phân tích. Đây là mức lạm phát thấp nhất trong gần 5 năm, cho thấy áp lực giá cả đang dần hạ nhiệt.
Lạm phát lõi – thước đo loại trừ giá thực phẩm và năng lượng – cũng ghi nhận mức tăng khoảng 2,5% so với cùng kỳ, thấp nhất kể từ năm 2021. Diễn biến này củng cố thêm kỳ vọng rằng quá trình kiểm soát lạm phát đang đi đúng hướng.
Ông Goolsbee cho rằng, nếu các đợt tăng giá do tác động của thuế quan mới chỉ mang tính nhất thời và không lan rộng sang những lĩnh vực khác của nền kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang có thể có thêm dư địa để tiếp tục nới lỏng chính sách.
Ông chia sẻ: nếu những biến động hiện tại chỉ là tạm thời và dữ liệu xác nhận lạm phát đang quay về quỹ đạo 2%, thì khả năng xuất hiện thêm một vài đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026 là hoàn toàn có thể. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết vẫn là phải có bằng chứng rõ ràng từ số liệu kinh tế.
Tháng trước, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất sau ba lần hạ liên tiếp vào cuối năm 2025, với tổng mức giảm 0,75 điểm phần trăm nhằm hỗ trợ thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu. Hiện lãi suất điều hành được duy trì trong vùng 3,5% – 3,75%.
Dù thị trường việc làm chưa rơi vào tình trạng khủng hoảng, tốc độ tuyển dụng đã chậm lại đáng kể. Tỷ lệ thất nghiệp gần đây dao động trong khoảng 4,4% – 4,6%, mức cao nhất trong vòng bốn năm. Ở chiều ngược lại, tăng trưởng kinh tế vẫn tương đối tích cực khi GDP quý III tăng hơn 4% theo tốc độ năm hóa.
Sự kết hợp giữa tăng trưởng còn khá tốt và lạm phát chưa hoàn toàn được kiểm soát đã đặt Fed vào thế “cân não” giữa hai mục tiêu cốt lõi: ổn định giá cả và đảm bảo toàn dụng lao động.
Theo ông Goolsbee, Fed cần thêm “một số bằng chứng thuyết phục” cho thấy lạm phát thực sự quay về đúng quỹ đạo trước khi tiếp tục hạ lãi suất. Quan điểm này phản ánh tâm lý thận trọng đang gia tăng trong nội bộ Fed, khi nhiều quan chức ưu tiên chờ đợi thêm dữ liệu nhằm tránh nới lỏng quá sớm và làm bùng phát trở lại áp lực lạm phát.
Bài viết liên quan
