Làn sóng tham gia vào lĩnh vực tài sản mã hóa đang thu hút sự góp mặt của nhiều “ông lớn” trong ngành tài chính. Không ít doanh nghiệp đã mạnh tay chi hàng nghìn tỷ đồng để thành lập sàn giao dịch, kỳ vọng đón đầu xu hướng và chiếm lĩnh thị phần khi khung pháp lý dần hoàn thiện.
Tuy nhiên, thực tế cho thấy rào cản gia nhập thị trường không hề thấp. Theo yêu cầu hiện hành, doanh nghiệp muốn vận hành sàn giao dịch tài sản mã hóa phải đáp ứng mức vốn điều lệ tối thiểu 10.000 tỷ đồng. Đến thời điểm này, mới chỉ có duy nhất một doanh nghiệp đủ điều kiện về vốn để tiến gần hơn tới việc chính thức tham gia cuộc chơi.
Sự ra đời của Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 về thí điểm thị trường tài sản mã hóa trong 5 năm được xem là bước ngoặt quan trọng, chính thức mở đường cho lĩnh vực này tại Việt Nam. Đây là khung pháp lý đầu tiên đặt nền móng cho việc quản lý, vận hành và giám sát thị trường tài sản mã hóa một cách bài bản.
Tiếp đó, ngày 10/12/2025, Bộ trưởng Bộ Tài chính ban hành quyết định thành lập Ban Quản lý thị trường giao dịch tài sản mã hóa – động thái cho thấy cơ quan quản lý đang chủ động thiết lập cơ chế giám sát phù hợp với xu thế phát triển và yêu cầu quản trị rủi ro trong giai đoạn mới.
Làn sóng thành lập sàn giao dịch tài sản mã hóa
Khi “nút thắt” pháp lý dần được tháo gỡ, năm 2025 chứng kiến hàng loạt doanh nghiệp tham gia cuộc chơi, với sự hậu thuẫn của nhiều tên tuổi lớn trong ngành tài chính.
Tháng 5/2025, CTCP Sàn giao dịch tài sản mã hóa Techcom (TCEX) – doanh nghiệp có liên hệ với hệ sinh thái Techcombank – được thành lập với vốn điều lệ ban đầu 3 tỷ đồng (tên gọi ban đầu là CTCP Sàn giao dịch TSMH Techcom). Cơ cấu cổ đông gồm ông Nguyễn Xuân Minh nắm 89%, TCBS sở hữu 9,9% và TechcomCapital nắm 1,1%.
Ngay trong tháng thành lập, công ty đổi tên thành CTCP Sàn giao dịch tài sản mã hóa Techcom. Đến tháng 8/2025, TCEX tăng vốn lên 101 tỷ đồng, tức gấp 34 lần so với mức khởi điểm.
Cũng trong tháng 8/2025, CTCP Sàn giao dịch tài sản mã hóa VIX (VIXEX) ra đời với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng. Cơ cấu sở hữu gồm: FTG Việt Nam nắm 64,5%, Chứng khoán VIX sở hữu 15% và Công ty Máy tính – Truyền thông – Điều khiển 3C chiếm 20,5%.
Sang tháng 9/2025, CTCP Sàn giao dịch tài sản mã hóa Việt Nam Thịnh Vượng (CAEX) được thành lập với vốn điều lệ 25 tỷ đồng. Cổ đông sáng lập gồm Chứng khoán VPBank (VPBankS) nắm 11%, LynkiD nắm 50% và Future Land nắm 39%.
Ngày 25/9/2025, CTCP Sàn giao dịch tài sản mã hóa HD (HDEX) chính thức gia nhập thị trường với vốn điều lệ 200 tỷ đồng. Trong đó, Chứng khoán HD (HDS) góp 30 tỷ đồng (15%), Galaxy Pay góp 10% và CTCP Galaxy Technology Services nắm 75%. Đáng chú ý, Galaxy Pay và Galaxy Technology Services đều thuộc Công ty TNHH Galaxy Digital Holdings – tập đoàn công nghệ số trong hệ sinh thái Sovico Group. Đến ngày 15/12/2025, HDEX đã nâng vốn lên 300 tỷ đồng.
Cùng thời điểm, ngày 30/09/2025, CTCP Sàn Giao dịch Tài sản Mã hóa Lộc Phát Việt Nam (LPEX) được thành lập với vốn điều lệ 6,8 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông gồm ông Dương Văn Quyết (40%), bà Nguyễn Thị Bích Ngọc (30%) và ông Vũ Đại Phát (30%). Doanh nghiệp do ông Nguyễn Duy Phong đảm nhiệm vai trò Tổng Giám đốc.
Ngành nghề đăng ký kinh doanh của LPEX khá đa dạng, bao gồm tư vấn đầu tư (trừ các hoạt động thuộc lĩnh vực tài chính, pháp lý, chứng khoán…), kinh doanh và tư vấn bất động sản, cung cấp dịch vụ liên quan tài sản mã hóa, chuyển giao công nghệ, cổng thông tin, lập trình máy tính…
Những bước đi tiên phong và mở rộng hệ sinh thái
Trước làn sóng năm 2025, Chứng khoán SSI đã sớm đón đầu xu hướng khi thành lập CTCP Công nghệ số SSI (SSI Digital) từ tháng 3/2022. Gần đây, doanh nghiệp này nâng vốn điều lệ lên 1.000 tỷ đồng – gấp 5 lần so với thời điểm ban đầu.
SSI Digital được định vị là nền tảng công nghệ tài chính, tập trung vào hạ tầng tài chính số, giải pháp fintech và đầu tư tài sản mã hóa. Chủ tịch SSI – ông Nguyễn Duy Hưng – đồng thời giữ vị trí Chủ tịch HĐQT tại SSI Digital.
Đáng chú ý, doanh nghiệp này đã ký kết hợp tác với Tether, U2U Network và Amazon Web Services (AWS) nhằm phát triển các giải pháp blockchain và điện toán đám mây phục vụ thị trường tài chính số trong nước. Đây được xem là bước đi chiến lược để nâng cao năng lực công nghệ và mở rộng hệ sinh thái.
Rào cản vốn 10.000 tỷ đồng: Không phải ai cũng vượt qua
Dù số lượng doanh nghiệp thành lập tăng nhanh, nhưng thực tế cho thấy không phải cái tên nào cũng đủ điều kiện đáp ứng yêu cầu pháp lý.
Theo Nghị quyết 05/2025/NQ-CP, đơn vị vận hành sàn giao dịch tài sản mã hóa phải có vốn điều lệ tối thiểu 10.000 tỷ đồng. Tính đến thời điểm hiện tại, chỉ có CTCP Kinh doanh tiền mã hóa và tài sản mã hóa Vimexchange đáp ứng tiêu chí này.
Vimexchange được thành lập vào tháng 6/2025 với vốn điều lệ 10.000 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông bao gồm: CTCP Tập đoàn Dược phẩm Vimedimex (50%), Công ty Chứng khoán Hòa Bình (2%), CTCP Vàng bạc đá quý Bảo Tín Mạnh Hải (10%), CTCP Đầu tư và Phát triển Hòa Bình (10%), CTCP Biển Tiên Sa (6%), CTCP Tập đoàn Đầu tư Phát triển Việt Nam (5%), CTCP Dược phẩm Vimedimex 2 (15%) và CTCP Quản lý Quỹ Quốc tế (2%).
Người đại diện pháp luật là bà Nguyễn Thị Loan (sinh năm 1970), giữ vai trò Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc.
Ở chiều ngược lại, CTCP Chứng khoán Vietcap gây chú ý khi quyết định rút khỏi kế hoạch thành lập sàn giao dịch tài sản mã hóa. Nguyên nhân chủ yếu đến từ yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu 10.000 tỷ đồng – mức được đánh giá là vượt quá khả năng phân bổ nguồn lực hiện tại của doanh nghiệp.
Ban lãnh đạo Vietcap cho rằng việc dồn vốn lớn vào một lĩnh vực mới, có độ rủi ro cao và nhiều yếu tố chưa rõ ràng, có thể ảnh hưởng đến chiến lược phát triển dài hạn. Ngoài áp lực vốn, công ty còn cân nhắc các yếu tố như: khung pháp lý vẫn đang trong giai đoạn thí điểm; yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt về KYC/AML và lưu ký tài sản; chi phí đầu tư công nghệ, bảo mật; cũng như áp lực cạnh tranh thanh khoản từ các sàn trong và ngoài nước. Do đó, doanh nghiệp lựa chọn ưu tiên củng cố mảng kinh doanh cốt lõi.
Điều kiện vận hành sàn giao dịch theo Nghị quyết 05
Nghị quyết 05/2025/NQ-CP cho phép thí điểm các hoạt động phát hành, chào bán, niêm yết, giao dịch và lưu ký tài sản mã hóa, với điều kiện tài sản phải gắn với tài sản cơ sở có thật, không phải chứng khoán hay tiền pháp định.
Để được cấp phép, doanh nghiệp vận hành sàn phải là pháp nhân Việt Nam, có vốn điều lệ tối thiểu 10.000 tỷ đồng; trong đó ít nhất 65% vốn thuộc các tổ chức trong nước. Đồng thời, tối thiểu phải có hai định chế tài chính hoặc công nghệ lớn (ngân hàng, công ty chứng khoán, fintech, quỹ đầu tư…) tham gia góp vốn.
Rõ ràng, cánh cửa đã mở nhưng không hề dễ bước qua. Thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam đang trong giai đoạn hình thành nền móng – nơi chỉ những doanh nghiệp có tiềm lực tài chính mạnh, chiến lược dài hạn và năng lực công nghệ thực sự mới có thể trụ vững và phát triển bền vững.
Bài viết liên quan
