Đồng bạc xanh nối dài đà tăng trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (9/1), khi báo cáo việc làm tháng 12 của Mỹ ghi nhận tỷ lệ thất nghiệp giảm mạnh hơn dự báo. Diễn biến này đã góp phần củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên mặt bằng lãi suất trong cuộc họp cuối tháng.
Dù USD đã tăng khoảng 0,7% trong cả tuần, nhưng theo đánh giá của giới phân tích, triển vọng của đồng tiền này trong năm 2026 vẫn chưa thực sự sáng sủa. Không ít chuyên gia cho rằng các yếu tố vĩ mô dài hạn có thể tiếp tục tạo áp lực lên sức mạnh của USD trong trung và dài hạn.
Tăng nhờ kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất
Theo công bố của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) thuộc Bộ Lao động vào ngày thứ Sáu (9/1), nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm khoảng 50.000 việc làm mới trong tháng 12. Con số này thấp hơn mức 56.000 việc làm của tháng 11 (đã điều chỉnh) và cũng không đạt kỳ vọng 60.000 việc làm mà giới phân tích trước đó đưa ra.
Dù tăng trưởng việc làm chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 12 lại bất ngờ giảm xuống 4,4%, so với mức 4,5% của tháng trước (đã được điều chỉnh từ 4,6%). Trong khi đó, phần lớn các nhà kinh tế đều dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì ở mức 4,5%.
Theo giới phân tích, bức tranh thị trường lao động hiện tại dường như tạo thêm dư địa để Fed tiếp tục duy trì chính sách lãi suất ổn định. Quan điểm này phù hợp với thông điệp mà Chủ tịch Fed Jerome Powell đưa ra trong bài phát biểu ngày 10/12, sau khi Fed quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống biên độ 3,50% – 3,75%. Khi đó, ông Powell nhấn mạnh các nhà hoạch định chính sách có xu hướng giữ lãi suất ở trạng thái ổn định trong một khoảng thời gian nhằm đánh giá rõ hơn diễn biến của nền kinh tế, đặc biệt là xu hướng hạ nhiệt của lạm phát.
“Có thể nói Fed sẽ tạm ‘chia tay’ tháng Giêng mà không có thêm thay đổi chính sách, khi thị trường lao động đang phát đi những tín hiệu ổn định trong ngắn hạn. Chúng tôi cho rằng Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong giai đoạn này, song vẫn kỳ vọng hai đợt cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra trong phần còn lại của năm 2026”, bà Lindsay Rosner – Trưởng bộ phận trái phiếu đa ngành tại Goldman Sachs Asset Management (New York) nhận định.
Cùng quan điểm đó, công cụ FedWatch của CME Group cho thấy thị trường đang định giá tới khoảng 95% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/1, tăng mạnh so với mức 68% của một tháng trước.
Những kỳ vọng này tiếp tục đóng vai trò là lực đỡ cho đồng USD trong phiên giao dịch cuối tuần. Chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt – chốt phiên thứ Sáu tăng 0,25%, lên 99,14 điểm, mức cao nhất kể từ ngày 10/12. Tính chung cả tuần, USD tăng khoảng 0,7%, đánh dấu tuần tăng giá thứ hai liên tiếp kể từ đầu năm 2026.
Trên thị trường ngoại hối, đồng USD tăng 0,17% so với euro, lên 1,1634 USD/EUR, qua đó vươn lên mức cao nhất trong vòng 4 tuần so với đồng tiền chung châu Âu. Giới đầu tư hiện cũng dự báo Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách ngày 5/2.
Bên cạnh đó, USD tăng gần 0,05% so với bảng Anh, lên 1,3399 USD/GBP; tăng 0,37% so với đô la Canada, lên 1,3913 CAD/USD; và tăng khoảng 0,2% so với franc Thụy Sĩ, lên 0,801 CHF/USD.
Ở chiều ngược lại, đồng yên Nhật giảm khá mạnh so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt trong phiên cuối tuần. Áp lực bán gia tăng sau khi xuất hiện thông tin cho rằng Thủ tướng Sanae Takaichi đang cân nhắc khả năng tổ chức bầu cử sớm Hạ viện vào nửa đầu tháng Hai.
Theo ông Jordan Rochester, Giám đốc chiến lược thu nhập cố định, tiền tệ và hàng hóa tại Mizuho EMEA, kịch bản này đồng nghĩa với việc khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) nâng lãi suất vào tháng 4 vẫn tồn tại về mặt kỹ thuật. Tuy nhiên, nếu bầu cử diễn ra vào mùa xuân, BOJ nhiều khả năng sẽ phải chờ đến sau sự kiện này mới có thể hành động.
Ông Rochester cũng lưu ý rằng, với lập trường ôn hòa về chính sách tài khóa và tiền tệ, bà Takaichi khó có thể hài lòng trước viễn cảnh tốc độ tăng lãi suất diễn ra nhanh hơn chu kỳ khoảng 6 tháng một lần.
Triển vọng kém khả quan của đồng bạc xanh
Dù mở đầu năm 2026 với những tín hiệu tương đối tích cực, phần lớn các chiến lược gia tiền tệ vẫn giữ quan điểm thận trọng, thậm chí bi quan, đối với triển vọng của đồng USD trong cả năm. Nguyên nhân chủ yếu đến từ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách, với ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất nữa được dự báo trong thời gian tới.
Theo ông Peter Cardillo, chuyên gia kinh tế thị trường trưởng tại Spartan Capital Securities (New York), tốc độ tăng trưởng việc làm bình quân theo tháng trong quý hiện tại có thể chỉ xoay quanh mức 30.000. Diễn biến này, theo ông, sẽ mở ra dư địa khá rộng để Fed tiếp tục điều chỉnh lãi suất theo hướng giảm. “Tôi không cho rằng Fed sẽ hành động ngay trong tháng Giêng, khả năng cao quyết định này sẽ được trì hoãn. Tuy nhiên, trong quý I, tôi tin rằng một đợt cắt giảm lãi suất đang dần hình thành”, ông Cardillo nhận định.
Kết quả khảo sát do Reuters tiến hành trong giai đoạn từ ngày 5/1 đến 7/1 cũng phản ánh quan điểm tương tự. Phần lớn các chiến lược gia tiền tệ tham gia khảo sát cho rằng đồng USD có thể suy yếu nhẹ vào cuối năm, trong bối cảnh những lo ngại kéo dài liên quan đến tính độc lập của Fed cũng như khả năng cơ quan này tiếp tục hạ lãi suất.
“Nhà Trắng đang muốn gia tăng ảnh hưởng đối với chính sách tiền tệ và định hướng lãi suất, và điều đó đồng nghĩa với xu hướng nới lỏng hơn nữa”, ông Vincent Reinhart – kinh tế trưởng tại BNY Investments, đồng thời là cựu quan chức Fed – chia sẻ.
Theo ông Reinhart, trong ngắn hạn, đồng USD có thể đi ngang do chính sách tiền tệ chưa có nhiều thay đổi đáng kể trước khi Chủ tịch Fed mới được lựa chọn. Tuy nhiên, ở trung và dài hạn, có nhiều yếu tố bất lợi đang tích tụ đối với đồng bạc xanh. “Fed có xu hướng nới lỏng mạnh hơn so với các ngân hàng trung ương lớn khác, vai trò của Mỹ như một điểm đến trú ẩn an toàn đang kém hấp dẫn hơn, trong khi chênh lệch tăng trưởng kinh tế giữa Mỹ và các đối tác thương mại chủ chốt cũng đang dần thu hẹp”, ông nhấn mạnh.
Bài viết liên quan
