Phần lớn các công ty chứng khoán nhận định VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm, thậm chí có thể rơi xuống dưới ngưỡng 1.500 điểm sau khi đánh mất mốc tâm lý quan trọng 1.600 điểm trong phiên cuối tuần vừa qua.
Tuần giao dịch mới khép lại ghi dấu một giai đoạn đầy ảm đạm của thị trường chứng khoán Việt Nam, khi hầu hết các chỉ số chính đều đi xuống. VN-Index giảm hơn 40 điểm so với tuần trước, chốt phiên ở mức 1.599 điểm – thấp nhất trong vòng ba tháng. Thanh khoản thị trường cũng sụt giảm, với giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên chỉ còn khoảng 25.000 tỷ đồng, giảm gần 10%. Dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng hơn 2.000 tỷ đồng, cho thấy xu hướng thận trọng của nhà đầu tư quốc tế.
Theo nhận định của các chuyên gia tại Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), “Đà giảm sâu đi kèm áp lực bán chủ động trên diện rộng phản ánh tâm lý bi quan đang bao trùm toàn thị trường, khi nhà đầu tư ưu tiên phòng thủ thay vì mạo hiểm bắt đáy.”
Xét theo từng nhóm ngành, dòng tiền đang có xu hướng rời khỏi nhóm ngân hàng – vốn chiếm tỷ trọng lớn trên thị trường – để chuyển sang các lĩnh vực được đánh giá có nền tảng cơ bản vững chắc và triển vọng tích cực hơn trong thời gian tới như thép, dầu khí và sản xuất thực phẩm. Tuy nhiên, nhìn chung, thanh khoản trong các phiên gần đây vẫn duy trì ở mức thấp, dưới cả trung bình tuần và trung bình tháng. Theo nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), đây là dấu hiệu cho thấy lực cầu bắt đáy đang yếu đi rõ rệt.
ACBS nhận định: “VN-Index đã dao động trong vùng giá thấp suốt ba tuần qua, nhưng dòng tiền mới vẫn chưa xuất hiện đủ mạnh để tạo động lực hồi phục. Trong ngắn hạn, chỉ số có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, với vùng hỗ trợ gần nhất nằm quanh mốc 1.560 điểm.”
Dựa trên các tín hiệu kỹ thuật, phần lớn nhóm phân tích đều nghiêng về kịch bản VN-Index có thể tiếp tục lao dốc trong phiên đầu tuần này. Chuyên gia của VCBS nhận định chỉ số nhiều khả năng sẽ kéo dài chuỗi giảm sang phiên thứ ba liên tiếp, trước khi xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật quanh vùng 1.580–1.590 điểm, khi chỉ báo RSI (Relative Strength Index) đang tiến sát vùng quá bán – dấu hiệu cho thấy lực bán có thể tạm thời suy yếu.
Trong khoảng một tháng gần đây, vùng 1.600–1.620 điểm được giới đầu tư và các công ty chứng khoán xem như vùng hỗ trợ mạnh và đáng tin cậy của thị trường. Thực tế, VN-Index đã nhiều lần bật tăng trở lại khi chạm ngưỡng này, cho thấy khu vực này vẫn đang đóng vai trò quan trọng trong việc giữ nhịp tâm lý cho nhà đầu tư.
Tuy nhiên, theo đánh giá của các chuyên gia đến từ Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS), cú giảm mạnh cuối tuần qua đã cho thấy lực đỡ của thị trường đang suy yếu đáng kể. Nếu VN-Index không thể giữ vững vùng hỗ trợ hiện tại trong những phiên sắp tới, kịch bản chỉ số lùi sâu về vùng 1.480–1.500 điểm – tương đương mức giảm thêm khoảng 7% so với hiện tại – là hoàn toàn có thể xảy ra.
Trước bối cảnh này, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần ưu tiên quản trị rủi ro hơn là tìm kiếm lợi nhuận. Việc rà soát và cơ cấu lại danh mục, đặc biệt là những mã đã chạm ngưỡng cắt lỗ, là cần thiết để bảo toàn nguồn vốn. “Giữ vững sức mua và duy trì tâm lý ổn định sẽ giúp nhà đầu tư chủ động hơn trong việc nắm bắt các nhịp hồi phục của thị trường, từ đó tái cơ cấu danh mục và tìm kiếm cơ hội ngắn hạn,” đại diện VCBS chia sẻ.
Với những nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng tiền mặt cao và có tầm nhìn dài hạn, việc giải ngân thăm dò có thể được cân nhắc từ tuần tới. Nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán Asean khuyến nghị tập trung quan sát các cổ phiếu đầu ngành có nền tảng lợi nhuận ổn định, hoặc những doanh nghiệp đang được hưởng lợi từ xu hướng phát triển các lĩnh vực mới như trí tuệ nhân tạo (AI) hay tài sản mã hóa, nhằm đón đầu chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
Ở góc nhìn trung hạn, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định bức tranh đầu tư trong quý cuối năm đang tồn tại song song cả rủi ro và cơ hội. Trên bình diện quốc tế, thỏa thuận “đình chiến” thương mại tạm thời giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng với việc ký kết hàng loạt hiệp định thương mại song phương mới, có thể giúp ổn định dòng chảy thương mại toàn cầu ít nhất đến giữa năm 2026 — tạo môi trường thuận lợi hơn cho các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam.
Ở trong nước, VDSC cho rằng yếu tố kỹ thuật đáng lưu ý nhất hiện nay là dư nợ margin – đã tăng lên mức cao kỷ lục. Mặc dù rủi ro hệ thống vẫn trong tầm kiểm soát khi lượng tiền mặt trong tài khoản nhà đầu tư tiếp tục tăng và các công ty chứng khoán có thêm hạn mức cho vay nhờ tăng vốn, nhưng mức margin cao có thể khiến các nhịp điều chỉnh của thị trường trở nên mạnh và nhạy cảm hơn trước các tin tức tiêu cực.
Về triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, VDSC đánh giá các động lực chính như kích cầu tiêu dùng nội địa, duy trì ổn định xuất khẩu, đẩy mạnh đầu tư công và tăng trưởng tín dụng sẽ tiếp tục là trụ cột thúc đẩy kết quả kinh doanh quý IV. Ước tính, lợi nhuận toàn thị trường có thể tăng khoảng 26% so với cùng kỳ năm ngoái, với đóng góp nổi bật từ ba nhóm ngành: bất động sản, ngân hàng và dịch vụ tài chính.
Từ những yếu tố trên, cùng với việc hệ số P/E của thị trường đã giảm về mức 14,2 lần vào đầu tháng này, VDSC dự báo vùng dao động hợp lý của VN-Index trong ba tháng tới sẽ nằm trong khoảng 1.427–1.788 điểm, phản ánh trạng thái tích lũy và phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu.
Bài viết liên quan
