Theo các chuyên gia, đà tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế đang đóng vai trò như một “động cơ thúc đẩy” quan trọng, tạo lực nâng đáng kể cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn thăng hoa hiếm có. Chỉ số VN-Index liên tiếp chinh phục những cột mốc mới, vươn lên tới 1.747 điểm – mức cao nhất trong lịch sử. Dòng tiền mạnh mẽ liên tục đổ vào thị trường, giúp nhiều nhóm cổ phiếu bứt phá ấn tượng. Bầu không khí lạc quan lan tỏa rộng rãi, khi giới đầu tư tin rằng một chu kỳ tăng trưởng mới đang thực sự hình thành.
Dù thị trường đang hưng phấn, không ít nhà đầu tư vẫn giữ tâm lý thận trọng khi nhớ lại cú lao dốc kinh hoàng năm 2022. Khi đó, chứng khoán Việt Nam từng trải qua giai đoạn bùng nổ tương tự, nhưng chỉ trong vài tháng ngắn ngủi, VN-Index rơi tự do, mất hàng trăm điểm. Hàng tỷ USD vốn hóa “bốc hơi”, thanh khoản khô cạn, và niềm tin của nhà đầu tư gần như sụp đổ hoàn toàn.
Bước sang năm 2025, nhiều yếu tố vĩ mô đang hỗ trợ tích cực cho VN-Index, song câu hỏi lớn vẫn còn đó: liệu kịch bản “sập” như giai đoạn 2021–2022 có tái diễn, hay thị trường sẽ tiếp tục duy trì đà tăng đến bao giờ?
Chia sẻ tại sự kiện Investor Day mới đây, ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital, thừa nhận rằng: nỗi lo “thị trường sập” vẫn ám ảnh ít nhất 70% nhà đầu tư – một minh chứng cho tâm lý thận trọng còn hiện hữu sau những biến động quá khứ.
Ông cho rằng, năm 2022 là giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam hứng chịu hàng loạt cú sốc nghiêm trọng: từ vụ việc Vạn Thịnh Phát, lợi nhuận toàn thị trường lần đầu tiên ghi nhận tăng trưởng âm, cho đến mức định giá P/E vượt 21 lần, thanh khoản suy kiệt và lãi suất tiền gửi leo thang tới 15–16%.
“Đó là một bức tranh kinh tế và thị trường hoàn toàn khác so với hiện tại. Nếu ai đó cho rằng kịch bản sụp đổ như năm 2022 có thể tái diễn, thì xác suất gần như bằng không – chỉ khoảng 0,001%,” ông Lê Anh Tuấn nhấn mạnh.
Dù triển vọng tích cực, các chuyên gia cho rằng biến động trong chu kỳ tăng là điều không thể tránh khỏi, và những nhịp điều chỉnh từ 5–10% hoàn toàn nằm trong quy luật bình thường của thị trường.
Thực tế thống kê từ nhiều thị trường trong khu vực và trên thế giới cho thấy, ngay cả trong giai đoạn hưng phấn nhất, chứng khoán vẫn thường xuyên trải qua những cú điều chỉnh sâu. Chẳng hạn, chỉ số SET Index của Thái Lan từng giảm gần 50% sau một nhịp tăng nóng, rồi tiếp tục điều chỉnh thêm hơn 20% trước khi bước vào giai đoạn hồi phục mạnh mẽ. Tương tự, Nikkei 225 của Nhật Bản trong giai đoạn 1986–1990 cũng ghi nhận hai lần sụt giảm lớn — lần lượt 24% và 27% — trước khi chinh phục những đỉnh cao lịch sử mới.
Theo ông Tuấn, ngay cả trong bối cảnh kinh tế vĩ mô tăng trưởng ở mức hai chữ số, thị trường chứng khoán vẫn có thể xuất hiện những đợt điều chỉnh ngắn hạn – điều hoàn toàn tự nhiên trong mỗi chu kỳ tăng. Tuy nhiên, nếu nhìn ở góc độ tích cực, đó lại chính là cơ hội để nhà đầu tư tái cơ cấu danh mục, lựa chọn và tích lũy cổ phiếu chất lượng với mức định giá hấp dẫn hơn.
Ông phân tích thêm, với khả năng GDP tăng trưởng hai chữ số, mức tăng của thị trường chứng khoán không còn được đo bằng “phần trăm” nữa, mà phải tính bằng lần. Hiện tại, khi VN-Index quanh mốc 1.700 điểm, định giá P/E chỉ ở mức 12,5–13 lần, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp năm 2026 được dự báo sẽ tăng 18–20%.
“Tôi tin rằng thị trường Việt Nam đang đứng trước một vận hội mới, bất chấp việc đã ghi nhận mức tăng đáng kể trong thời gian qua,” ông nhấn mạnh.
Bài viết liên quan
